Компанія OpenAI працює над закриттям найбільшого раунду в історії людства на $100 млрд, тоді як недавно раунд на $30 млрд закрила інша AI-компанія — Anthropic. Журналісти TechCrunch вказують: одне стало очевидним — концепція інвесторської «лояльності» закінчилась, і причина тому — якраз штучний інтелект.

• Щонайменше десяток прямих інвесторів OpenAI були оголошені серед учасників раунду Anthropic, зокрема Founders Fund, Iconiq, Insight Partners та Sequoia Capital.
• Один із таких випадків вразив більше інших. Афілійовані фонди BlackRock приєдналися до раунду Anthropic, хоча старший керівний директор і член ради директорів BlackRock також входить до ради директорів OpenAI.
• Видання TechCrunch намагається знайти виправдання таким подвійним інвестиціям, вказуючи, наприклад, що D1 Capital Partners, Fidelity Investments та TPG лише керують активами і тому їхній підхід можна зрозуміти.

Але венчурні фонди — донині — працювали інакше.

VC позиціюють себе як «дружні до фаундерів» і «корисні», маючи на увазі, що коли фонд купує частку в стартапі, він допомагає йому досягти успіху — особливо в боротьбі з ключовими конкурентами. Якщо ви володієте частками і в OpenAI, і в Anthropic, то кому належить ваша лояльність, окрім ваших власних інвесторів?

Крім того, стартапи — це приватні компанії. Вони зазвичай діляться конфіденційною інформацією про свій бізнес із прямими інвесторами — даними, які не розкриваються публічно, як у випадку з публічними компаніями. У багатьох випадках VC також отримують місця в раді директорів, що створює додатковий рівень фідуціарної відповідальності перед портфельними компаніями.

Ще цікавішим цей кейс робить те, що Сем Альтман походить зі світу венчурного капіталу як колишній президент Y Combinator. У 2024 році він, за повідомленнями, надав інвесторам список конкурентів OpenAI, в які не хотів, щоб вони інвестували. До нього переважно входили компанії, засновані вихідцями з OpenAI, зокрема Anthropic, xAI та Safe Superintelligence.

Пізніше Альтман заперечив, що говорив інвесторам OpenAI про заборону участі в майбутніх раундах, якщо вони підтримають компанії з цього списку. Водночас він визнав, що якщо вони здійснюватимуть «непасивні інвестиції», то більше не отримуватимуть конфіденційну бізнес-інформацію OpenAI.

AI також ламає усталені моделі через рекордні обсяги коштів, які залучають найбільші лабораторії штучного інтелекту, демонструючи безпрецедентне зростання (і безпрецедентні потреби в дата-центрах).

• Втім, не всі венчурні інвестори вже стали на цей слизький шлях. Andreessen Horowitz інвестує в OpenAI, але (поки що) не в Anthropic. Menlo Ventures підтримує Anthropic, але (поки що) не OpenAI.
• TechCrunch також виявив понад 10 фондів, які мають прямі інвестиції лише в одну з цих компаній, а не в обидві. Серед інших — Bessemer Venture Partners, General Catalyst та Greenoaks.

У видані також заявили, що просили допомогти з виявленням так званих подвійних інвесторів Claude.»Він припустився майже стількох же помилок, скільки й правильних відповідей — тож маємо дуже круту технологію, робота якої іноді все ще менш надійна, ніж у стажера».