У 2024 році українські стартапи та ІТ-компанії залучили понад $462 млн інвестицій — стільки ж, скільки ринок отримав разом за два попередні роки ($209 млн у 2023-му та $236 млн у 2022-му). За даними звіту DealBook of Ukraine, за останнє десятиліття засновані українцями стартапи отримали сукупно понад $3,5 млрд від локальних та міжнародних інвесторів.
Особливу динаміку ринку визначає сегмент Defence Tech. Лише у 2025 році він акумулював $105 млн — третину всіх європейських інвестицій на ранніх стадіях. Уже сьогодні в Україні працюють оборонні технологічні команди, оцінені у сотні мільйонів доларів, хоча деталі їхнього фінансування залишаються закритими з міркувань безпеки.
За різними оцінками, в країні діє до 2000 стартапів на різних етапах розвитку та ще кілька сотень — у сфері оборонних технологій. Проте кількість інвесторів, які реально вкладають у цей ринок, обмежується кількома десятками. Серед найпомітніших — Horizon Capital та Flyer One Ventures.
Моделі роботи фондів справді різні. Horizon Capital робить ставку на вже масштабні та прибуткові бізнеси, працює лише в Україні та Молдові та виписує чеки від $10 млн до $35 млн. Це стратегія великих ставок на компанії, які вже довели свою стійкість і готові до експансії.
Flyer One Ventures (F1V), навпаки, орієнтується на ранні стадії. Їхня місія — підтримувати саме українських фаундерів, незалежно від того, де вони фізично працюють. Середній чек — до $1,5 млн, але головне тут не сума, а швидкість і готовність ризикувати разом із командою.
Щоб зрозуміти, як працює український інвестринок сьогодні, ми поговорили з Денисом Сичковим, принципалом Horizon Capital, та Михайлом Перевозником, інвестиційним аналітиком F1V. Цю розмову ми підсилюємо партнерством із компаніями AMD та MTI. У нас на тестуванні — ноутбук Lenovo ThinkBook 16p G6 ADR на базі процесора AMD Ryzen™ 9 8940HX: потужна новинка, створена для професіоналів, які працюють із найскладнішими задачами й вимагають максимум продуктивності.
Попри десятки фондів, що формально присутні в Україні, справді активних — лише до двох десятків. Horizon Capital зазвичай закриває 2–5 угод на рік: ринок просто не може дати більше великих компаній, готових до десятків мільйонів доларів інвестицій. У F1V динаміка інша: за кілька років вони здійснили вже близько сотні інвестицій у команди на різних стадіях розвитку.
І це при тому, що доступ до капіталу в Україні залишається одним із найнижчих у Центрально-Східній Європі. Але цей бар’єр не заважає нашим стартапам масштабуватись глобально. Тут виросли Ajax Systems, Genesis та десятки технологічних компаній, що працюють на міжнародних ринках. А сегмент Defence Tech уже перетворює Україну на один із ключових світових хабів цієї індустрії.
Фонди різні, але їх об’єднує спільне: інвестувати у стартапи та компанії, які мислять глобально.
«Ми шукаємо команди, що мають амбіції — для нас це один із перших пунктів у прийнятті рішення», — каже Михайло про підхід F1V.
«Ми інвестуємо в економіку України, але хочемо бачити експортні можливості», — підкреслює Денис.
То як саме мислять фонди? На що дивляться? І що робить стартап інвестиційно привабливим? Далі — найцікавіше.
Horizon Capital, Денис Сичков
Horizon Capital — дуже велика інвестиційна компанія. Сукупний розмір фондів перевищує $1,6 млрд, а найновіший — Horizon Capital Growth Fund IV становить $350 млн. Фонд послідовно демонструє фокус на Україні: свіжий доказ — запуск Catalyst Fund на €300 млн, вже другого великого фонду, створеного після 2022 року.
З такими обʼємами чеків Horizon Capital працює лише з великими, перевіреними бізнесами. Це компанії з доведеною бізнес-моделлю та планами масштабування. Завдання фонду — прискорити їхнє зростання, допомогти виходити на нові ринки, зміцнювати позиції.
«Ми знайомимось із компаніями задовго до інвестиції. Підтримуємо, консультуємо, допомагаємо, якщо є запит. Тому завжди кажу: навіть якщо ви ще не в змозі опрацювати $10 млн, все одно пишіть, познайомимось», — пояснює Денис Сичков, принципал фонду.
Це правдиво: Денис може розповідати про десятки бізнесів, у які фонд не інвестує, але з якими він все одно зустрічається й веде діалог. Його робочий графік нагадує марафон: багатогодинні дзвінки, зустрічі, швидкі переходи між виступами та перемикання з одного проєкту на інший буквально на ходу.
Щоб працювати у таких темпах, потрібна надійна техніка — ноутбук Lenovo ThinkBook 16p G6 ADR. Він оснащений передовим процесором AMD Ryzen™ 9 8940HX, що має 16 ядер, 32 потоки, базову частоту 2,4 ГГц з можливістю розгону до 5,3 ГГц. Це рівень, що дає можливість витягувати найважчі робочі навантаження: від великих обсягів даних до корпоративних систем та AI-інструментів. 32 ГБ оперативної памʼяті DDR5-5200 забезпечують свободу багатозадачності, а SSD на 512 ГБ — миттєве відкриття важких файлів і стабільну роботу з документами та проєктами. Для інвесторів, які живуть у режимі безперервного контекст-перемикання, це критично.
Horizon Capital — про прозорість, довіру та жорсткі стандарти. У фондах немає українських грошей. LP — це виключно великі міжнародні інституційні інвестори. Робота з ними вимагає дисципліни, багаторівневих перевірок та уважності до кожного рішення.
«Ми вкладаємо кошти партнерів і мусимо бути максимально відповідальними», — розповідає Денис, пояснюючи, що рішення «ми вдарили по руках за 10 хвилин розмови» тут не буває.
На фінальній стадії угод Horizon Capital інвестує у компанії, які вже мають операційний прибуток і демонструють лідерство у своїй ніші.
«На ранніх стадіях дивляться на фаундерів та ідею. Ми ж інвестуємо в компанії, які вже довели, що можуть зростати. Але наш виклик — знайти саме лідера, а не просто «хорошу компанію»», — пояснює він.
«Моя робота полягає в тому, щоб знайти бізнес, який зможе продовжувати зростати, і ми зможемо його продати, вийти на IPO чи знайти інший шлях комфортної співпраці», — розповідає Сичков. Це також про синергію із засновниками та розумінням, як і куди рухатись далі.
Один із ключових принципів фонду: кожен партнер повинен бути готовим вкласти власні гроші в компанію, яку рекомендує. Це фільтр, який залишає лише ті проєкти, що справді закохують.
У 2024 році завершилась угода з придбання DVL («Датагруп»-Volia та lifecell) французькою компанією NJJ. Десятки тисяч сторінок документів, таблиці, аналітика, фінансові показники та місяці, проведені у цьому. Результат — угода на пів мільярда євро, одна з найбільших за останні 10 років в Україні. «У таких процесах важливо, щоб техніка не підводила», — додає Денис.
«Мені важко порадити щось стартапам, бо ми вкладаємо гроші в компанії, які їм не потрібні», — жартує Денис. Втім, з компаніями та стартапами він готовий знайомитись завжди. «Бо одного дня цей стартап виросте — і тоді ми будемо поруч».
Flyer One Ventures, Михайло Перевозник
Історія Михайла Перевозника — це зовсім інша реальність інвестринку: швидкі рішення, ранні стадії, засновники, у яких часто є тільки бачення, перша версія продукту та безкомпромісне бажання будувати. Саме в цьому середовищі працює Flyer One Ventures (F1V).
F1V інвестує на етапах pre-seed та seed, де максимальний чек сягає до $1,5 млн. Фонд заснований командою Genesis — компанії, яка створила низку продуктів, що виросли до глобального масштабу. Тому модель проста: інвестувати в засновників, шлях яких команда F1V добре розуміє і де може допомогти своїм досвідом. На сьогодні у F1V 95 стартапів у портфелі та $45 млн інвестицій.
Зараз команда збирає новий фонд обсягом $50 млн, і він має історичну особливість: вперше інституційні інвестори — такі як ЄБРР чи IFC вкладатимуться у seed-стартапи з українськими засновниками. Це дуже високий рівень довіри.
«Перевірка фонду надзвичайно складна. Але якщо інституціонали готові інвестувати — це сильний знак якості», — пояснює Михайло.
Це фактично перший випадок, коли глобальні інституції визнають: українські засновники можуть масштабувати early-stage бізнес до світового рівня.
Зважаючи на ранні стадії знайомства зі стартапом, насамперед фонд завжди дивиться на засновників. «Як правило в таких ранніх стадіях правило продукту немає або це MVP, трекшена мало, ти не можеш ще зрозуміти, наскільки ця історія може зрости», — пояснює Михайло.
Тому важливі люди. У команді тих, кого шукають, називають Driven animals — ті, хто має амбіції та велике бажання збудувати щось значне. Інша важлива риса засновника — Dollar DNA: людина має думати цифрами та грошима, рахувати метрики, знати все про бізнес до деталей. Наостанок — засновник має хотіти вчитись, мати мотивацію і природну допитливість.
Інвестиційний процес у F1V структурований, але швидкий. Він складається з кількох етапів:
- Перша розмова-знайомство.
Дивляться на команду, бекграунд, те, що вже зроблено, та чи є хімія. - Глибше занурення + due diligence.
Фонд оцінює, чи має продукт шанс вирости у великий бізнес: від ринку до конкурентів і логіки моделі. - Три ризики і три причини інвестувати.
Внутрішній підхід F1V: команда чесно формулює, що лякає і що надихає. - Розмова фаундерів із командою F1V.
Це важлива зустріч, де сторони мають зрозуміти, чи підходять одна одній. - Інвестиційний комітет.
Якщо всі попередні етапи — «так», комітет ухвалює остаточне рішення і формує пропозицію.
Вся ця робота вимагає великих ресурсів та підвищеної безпеки даних. І саме для цього ноутбук Lenovo ThinkBook 16p G6 ADR оснащено Firmware TPM 2.0, камерою з механічною шторкою для приватності та підтримкою фізичних замків Kensington® Nano Security Slot. Ноутбук пройшов військові тести MIL-STD-810H, що підтверджує його надійність і довговічність. Міцний корпус з високоякісного алюмінію вбереже від будь-яких можливих пригод. Що важливо, шарнір із широким кутом відкривання забезпечує комфортний користувацький досвід, можна відкинути екран як вам зручно. А клавіатура зі Smart Sense Backlight адаптується до умов освітлення і стійка до вологи.
Які критерії відбору у F1V? Передусім дивляться на команди, які мислять глобально. «Локальні продукти рідко виростають у великі компанії», — пояснює Михайло. Тож перший критерій — амбіції.
Другий — продукт має бути не черговим «класним експериментом», а pain killer’ом. Ідеально, коли фаундери запускають стартап у сфері, де самі роками працювали й знають усі болі зсередини. «Тоді вони не вигадують проблему, а справді розуміють її природу», — додає Перевозник.
Ще один must-have — data-driven підхід. У F1V не вірять у бізнеси, які живуть інтуїцією. Якщо стартап хоче інвестиції, він має показати цифри: юзерів, конверсії, retention — усе, що можна виміряти. У фонді переконані: без даних немає управління.
У фонді чесно визнають: вони не інвестують у маленькі бізнеси. «Якщо весь ринок — $20 млн, навіть лідер буде маленьким», — говорить Михайло. «Це один із ключових стопів. Другий — комунікація. Якщо команда не може чітко відповісти на базові питання, пояснити продукт чи стратегію — співпраця ризикує стати нескінченним непорозумінням. І, звісно, фонд одразу відмовляє, якщо стартап лікує «вигаданий біль». Фейкові проблеми не масштабуються».
Те, що фонд вимагає від засновників, практикують і всередині команди. Михайло вже кілька місяців вчить код і активно працює з Cursor, Claude та ChatGPT. «Хочу чітко розуміти, про що говорять фаундери — і на технічному рівні теж», — каже він.
Для цієї роботи потрібен інструмент, який витримує навантаження. Останні 15 років Михайло працює з ноутбуками Lenovo. Каже, що вибирає їх за продуктивність — бо йому однаково необхідно, щоб машина працювала швидко і під час звичайного листування, і коли доводиться запускати ресурсомісткі задачі.
Lenovo ThinkBook 16p G6 ADR має 16-дюймовий WQXGA IPS-екранвисокої роздільної здатності з калібрацією кольорів X-Rite, що забезпечує чітке і деталізоване зображення. Технологія Eyesafe Certified 2.0 у поєднанні із сертифікацією TÜV Rheinland Low Blue Light гарантує зниження впливу синього світла, роблячи роботу комфортною навіть протягом тривалих годин. Графічна картка NVIDIA® GeForce RTX™ 5060 з 8GB GDDR7 пам’яті створена для розв’язання сучасних задач, таких як рендеринг, графічний дизайн та проєкти з AI-оптимізованою обробкою.
Lenovo ThinkBook 16p G6 ADR на базі процесора AMD Ryzen™ 9 8940HX — це ідеальне поєднання новітніх технологій та преміального дизайну. Цю модель ноутбука ви можете придбати у MTI — дистриб’ютора рішень на базі процесорів AMD.
Попри різні стратегії, розміри фондів чи середні чеки, у всіх інвесторів є спільне бажання — вкладати в продукти, які можуть вирости у великий бізнес. Як переконати їх, що саме ваш стартап має цей потенціал? Ось кілька ключових принципів, які засновникам варто мати на увазі:
1. Покажіть масштаб ринку.
Інвестори хочуть історії, що здатна вирости у сотні мільйонів або й мільярди доларів. Саме тому AI-проєкти сьогодні у фокусі — вони працюють на величезних, глобальних ринках.
2. На ранніх етапах вирішує команда.
Фаундер, якому «треба більше за всіх», і команда, що розуміє продукт ізсередини, — це набагато важливіше, ніж ідеальна презентація чи красиві слайди.
3. На пізніх етапах важить партнерство.
Інвестор дає гроші, щоб заробити разом. Якщо команда демонструє, що «ніколи не продасть компанію» або «їм і так комфортно» — це сигнал, що масштабування та вихід можуть бути під питанням.
4. Інвестор — це більше, ніж капітал.
Це експертиза, нетворк, поради, доступ до ринків. Якщо фаундер відкидає всю цю допомогу, у інвестора виникають закономірні сумніви.
5. Дані — ваша мова переконання.
Засновник має вільно орієнтуватися в метриках, а бізнес — спиратися на аналітику. Цифри створюють довіру там, де слова не працюють.
Показуйте амбіції, говоріть про реальний потенціал, але не занурюйтесь у фантазії. Інвестори хочуть бачити мрію, що може стати бізнесом, а не бізнес-план, побудований на мріях.
Будьте чесними, прагматичними та сміливими — і шансів на успіх стане суттєво більше.
За надану локацію для зйомки дякуємо Coworking Platforma, мережі просторів для розвитку та роботи з потужним ком’юніті.
ІНТЕРВ’Ю: Ілля Кабачинський
ФОТО: Оля Закревська
ПРЕДСТАВНИЦЯ ПАРТНЕРІВ КОМПАНІЇ AMD: Наталя Калініна
ПРОДЮСЕРКА: Ольга Андрусів
