Компанія «Київстар» наприкінці січня таки отримала дозвіл на купівлю сервісу Tabletki.ua, епопея довжиною у рік закінчилась. За кілька днів зʼявилась цифра — $160 млн. Не буде помилкою сказати: весь ринок шокований такою оцінкою.

Я пишу про цю угоду весь рік — чуток навколо зʼявлялось чимало, що підживлювало інтерес. Всі розуміли, чому Tabletki.ua — такий бажаний актив для «Київстару», але були питання щодо ціни.

• Найменші оцінки були близько $50 млн і виходили з мультиплікатора x2,5 у маркетплейсів до показника EBIDTA на той момент. Також була схожа оцінка по розрахунку GMV.
• Інша оцінка складала у форматі $80-$100 млн з розрахунку мультиплікатора до x5 і премією за лідерство.
• Також джерела Scroll.media повідомляли, що кількома роками раніше команда Tabletki.ua відхилила пропозицію про продаж на користь великого українського виробника ліків за оцінки $80-$90 млн, прагнучи отримати $100+ млн. «І тому на менше ніхто б не погодився», — уточнили редакції тоді.

Рік потому ми маємо угоду на $160 млн. За стільки ж купили Uklon і у цьому окремому матеріалі ми пояснювали, чому така оцінка — цілком реальна, хоча знову ж — вона трапилась в останній момент. А чому так багато за Tabletki.ua?

«Я певен: «Київстар» не переплатив і копійки», — стверджує джерело Scroll.media, знайоме з ринком.

За 9 місяців 2025 року EBITDA склала 1 млрд гривень, з чого можемо припустити, що за увесь рік ця цифра досягне 1,3 млрд. Компанія зросла за всіма показниками за 2025 рік порівняно з 2024 роком.

Важливо, що власне зріс і показник GMV:

• У 2024 році він склав 45 млрд грн або $1,056 млрд.
• У 2025 році показника немає, але компанія вказує LTV — останні 12 місяців, що завершились 30 вересня 2025 року — 57,3 млрд грн або ж $1,191 млрд.

За результатами всього року цей показник може перевищити 60 млрд.

«Київстар» також наводить певні показники EBIDTA:

• 2024 повний рік — $18 млн.
• 9 місяців 2025 рік — $20 млн.
• LTM або останні 12 місяців на 30 вересня 2025 року — $24 млн.

З цього ми бачимо, що компанію «Київстар» до угоди підштовхнуло не лише Helsi у портфелі, а й стрімке зростання Tabletki.ua у 4 кварталі 2024 року — з $14 млн за 9 місяців 2024 року до $20 млн по закінченню року.

Якщо виходити з поточної динаміки, то EBIDTA за весь 2025 рік може скласти до $27 млн і навіть вище. Причина цього — події, що відбуваються з ринком таблеток останній рік. По-перше, війни між аптеками та виробниками, через що не у всіх аптеках можуть бути конкретні таблетки. По-друге, росія знищила склади двох найбільших імпортерів таблеток в Україну, саме тому полиці аптек стали пустішими. А отже їх потрібно шукати і зручніше за все це робити саме онлайн, де Tablekti.ua — лідер з 18 млн сесій на місяць. Зріст трафіку до 20% за рік підтверджує і SimilarWeb.

У такому випадку мультиплікатор вже менше x6 і не видається настільки великим. У розрахунки очевидно закладали подальше зростання у 2026-2027 роках, а також зростання завдяки синергії з Helsi, тому фінально мультиплікатор міг бути ще меншим і фінальна ціна вже не здається аж настільки фантастичною.

«Коли у тебе Helsi — купівля Tabletki.ua є очевидною», — кажуть на ринку, що загалом є зрозумілим: на Helsi отримав рецепт, на Tabletki.ua замовив, автомобіль Uklon доставив. У останнього ще й доставка зростає фантастичними темпами. Втім, не все так просто.

І Helsi і Tabletki.ua є великими операторами реклами фарми та косметичних засобів на ринку. На цьому напрямку кожна з компаній заробляє сотні мільйонів гривень і у форматі співпраці вони зможуть отримати ще більше коштів, зменшивши видатки: наприклад, буде 1 продавець реклами, а не два. Не забуваємо, що рекламу також продає Uklon, а ще у «Київстар» є також «Київстар ТБ». Потенційні можливості розміщення — десятки мільйонів контактів щомісяця.

Як стало відомо Scroll.media, маючи такі можливості, у середині «Київстар» вже почали збирати окрему команду, що буде займатись виключно рекламою — така собі агенція у середині власного бізнесу. Це свого роду новий бізнес групи, який буде працювати з зовнішніми партнерами для розміщення на власних потужностях і конкуруватиме з вже наявними агенціями на ринку.

«Синергія Tabletki.ua та Helsi зрозуміла, тільки лінивий про це не сказав. Але що далі? Вони підуть у страхування, закривши на собі клієнта», — додає співрозмовник редакції. На його думку, причина такого шоку від ціни у тому, що в Україні ніхто нікого не купує, тільки агросектор живе собі своїм життям, де великі бізнеси формують банки землі і готові скуповувати менших гравців. «Ви дивуєтесь, бо всі інвестують за кордоном. А «Київстар» прийшов і вкладає тут, проводить M&A, це перша подібна компанія у секторі, що так активно скуповує активи, а не просто людей, як у аутсорсі це було колись. Ціні не потрібно дивуватись», — додає він.