Після випадку на концерті Coldplay генеральний директор компанії Astronomer Енді Байрон, якого помітили там в обіймах HRD Крістін Кебот, змушений був подати у відставку. Вихід CEO — часто набагато складніша процедура, ніж може здатись. Видання Bloomberg підготувало величезний матеріал, де показує, наскільки насправді складним може бути процес звільнення керівника для компанії. Редакція Scroll.media підготувала скорочений переклад.

Коли Starbucks Corp. у 2024 році запросила Браяна Ніккола на посаду генерального директора, компанія обґрунтувала це «критичною потребою в трансформаційному лідері». Компанії це коштувало $130 млн: вихідні виплати минулому CEO та бонус для Нікколо, якого таким чином переконували залишити роль керівника у відомій американській мережі Chipotle.

«Ціна цієї ротації є приголомшливою», — дійшов висновку консультативний сервіс для акціонерів Glass Lewis, які пропонували акціонерам голосувати проти настільки дорогої зміни СЕО. Втім, на щорічних зборах у березні акціонери Starbucks схвалили компенсаційні пакети, довірившись можливості нового СЕО змінити результати компанії. У день його призначення вартість акцій компанії виросла на 25%.

Останнім часом у США зростає плинність серед топменеджерів, і значна її частина є незапланованою. За даними Exechange.com, у 2024 році було зафіксовано 134 випадки вимушених відставок CEO у компаніях індексу Russell 3000.

Звільнення СЕО — складна історія. З однієї сторони — виплати колишнім і майбутнім СЕО. З іншої, наглядові ради зазвичай наймають цілу низку радників для пошуку нового керівника та вирішення інших критичних завдань переходу. Працювати вони мають швидко, а їхні послуги коштують дорого. Іноді ради також виплачують бонуси на утримання іншим топменеджерам під час перехідного періоду. Новий CEO може привести свою команду, що тягне додаткові витрати на заміну. (Нова фінансова директорка Starbucks Кеті Сміт отримала готівкою та акціями приблизно $11,4 млн за перехід у компанію).

Інші непрямі витрати звільнення CEO важче виміряти, але вони цілком реальні: це вплив на моральний стан працівників, продуктивність і плинність кадрів, а також бізнес-можливості, які можуть бути втрачені, поки рада директорів зайнята пошуком нового керівника. І, звісно, потенційний удар по котируваннях акцій.

На відміну від недавнього випадку у Kohl’s Corp., де CEO Ешлі Б’юкенен був звільнений після того, як з’ясувалося, що він спрямовував мільйони доларів бізнесу своєму партнеру, більшість CEO рідко звільняють «через щось» — таке формулювання застосовується лише при особливо грубих порушеннях. Часто керівники, які розуміють, що їхня позиція під загрозою, добровільно й тихо подають у відставку, щоб зберегти обличчя. Формальне «вихід на пенсію» також може приховувати звільнення. Компанії не завжди зобов’язані розкривати справжню причину, тому юристи та піарники часто намагаються зробити драматичне усунення схожим на рутинний перехід.

Разом із Starbucks у 2024 році CEO змінили й інші великі компанії: Nike, Wendy’s Co., Peloton Interactive Inc., Under Armour Inc. і CVS Health Corp. Відтоді темп відставок лише зріс на тлі торгових тарифів, невизначеності щодо впливу AI та інших факторів, які турбують ради директорів. У першій половині 2025 року 42% із 157 CEO були змушені залишити посаду або звільнені. Це зростання порівняно із середнім показником у третину випадків протягом попередніх восьми років. Як такі звільнення впливають на компанію у грошовому еквіваленті?

Виплати звільненим CEO

Медіанна виплата для вимушено звільнених CEO у 2024 році становила $6,2 млн.

Щойно рада ухвалює рішення про заміну — часто на екстреному засіданні — витрати починають зростати. У компаніях, що котируються на біржі, керівники зазвичай отримують принаймні частину обіцяних акцій, якщо їх звільняють без «причини». У 75% випадків відставок CEO у 2024 році компанії прискорили виплати частини акцій для керівників, що йшли. Деяким CEO на прощання ще й оплачують послуги фірм з працевлаштування або кар’єрних радників.

Багато з цих бонусів прописані в контрактах. Проте нерідко керівники намагаються скористатися ситуацією та виторгувати собі більші відступні чи пільги.

Суми вихідних виплат CEO дуже різняться і не завжди залежать від розміру чи галузі компанії.

• У 2024 році середня грошова компенсація становила $3,1 млн.
• Якщо врахувати акції, медіанна загальна виплата сягала $6,2 млн. Іншими словами — доволі дорогий спосіб попрощатися з тим, хто, у більшості випадків, не впорався.

Виплати новим CEO

Медіанна виплата за підписання контракту для нових CEO торік становила $9 млн, але деякі отримали значно більше, наприклад $90 млн, які отримає генеральний директор Starbucks Браян Ніккол.

Пошук нового CEO коштує ще дорожче, якщо рада директорів діє поспіхом. Основна причина — так звані make-whole виплати, які компенсують оцінну вартість готівки та акцій, від яких новий керівник відмовляється, залишаючи попередню компанію. У випадку Ніккола ці make-whole виплати — $10 млн готівкою і $80 млн в акціях — були «гігантськими», зазначає Glass Lewis.

Оцінка того, що будь-який CEO міг би заробити на своєму попередньому місці залежно від майбутніх показників, завжди певною мірою суб’єктивна. Starbucks, зі свого боку, заявив, що make-whole виплата Нікколу покриває втрачені кошти, які мали бути виплачені невдовзі після його відходу з Chipotle.

Меншими ці виплати бувають у випадках, коли нового CEO призначають зсередини компанії, як це сталося у мережі дискаунтерів Dollar Tree Inc. чи виробника електроніки Jabil Inc., а не запрошують ззовні, як у випадку Ніккола чи Ліп-Бу Тана в Intel.

Виплати іншим керівникам

Ради директорів іноді надають премії за утримання іншим топменеджерам, щоб стимулювати їх залишитися або взяти на себе роль тимчасового CEO.

Зміна CEO ніколи не відбувається у вакуумі — вона впливає на інших лідерів усієї організації. Рада може хвилюватися, що втратить інших членів керівництва, які були близькими союзниками усунутого CEO або ж вважали, що саме вони заслуговують на посаду. Інколи бонуси за утримання надають керівникам, які погоджуються стати тимчасовим CEO, поки рада шукає постійну заміну. У таких та інших випадках ради директорів виплачують премії у вигляді готівки та акцій одному чи кільком топменеджерам.

Такі виплати можуть сягати значних сум: наприклад, у медичній компанії QuidelOrtho Corp. бонуси за утримання для п’яти топменеджерів разом склали $6,8 млн. Petco Health & Wellness Co. пообіцяла виплатити 4 млн доларів, «щоб забезпечити неперервність серед ключових членів команди під час пошуку постійного CEO».

Проте така неперервність може виявитися нетривалою. У випадку Petco жоден із трьох керівників, які отримали бонуси, не залишився в компанії надовго. Їхні звільнення призвели до нових витрат на рекрутингові та пошук заміни.

Не слід забувати і про керівників, які залишаються після того, як CEO йде, як це сталося в Chipotle, коли звільнився Браян Ніколл. Ресторанна мережа виплатила бонуси на суму 38 млн доларів для більш як десяти топменеджерів за їхню роботу «в період невизначеності, що неминуче настає після зміни керівництва», як зазначено у звіті.

Витрати на підрядників

Пошук нового CEO, узгодження його контракту та донесення інформації про зміну керівництва до інвесторів, ЗМІ, працівників та інших стейкхолдерів зазвичай доручають зовнішнім експертам.

Процес часто починається з рекрутингових агентств на кшталт Spencer Stuart, Korn Ferry чи Russell Reynolds Associates, партнери яких спеціалізуються на певних галузях і мають великі мережі досвідчених керівників, перспективних лідерів і корпоративних директорів. Стандартна комісія пошукової компанії становить третину від загальної грошової компенсації (зарплата, бонус і підйомні виплати) CEO у перший рік. Деякі клієнти воліють домовитися про фіксовану ставку.

З огляду на зростання компенсації CEO — медіанна оплата для 100 найбільш високооплачуваних керівників компаній із доходом щонайменше 1 млрд доларів зросла на 22% до $30,9 млн торік — витрати на пошук у великих компаніях нерідко сягають $3 млн. Деякі випадки навіть доходять до $5 млн. У випадку, коли за CEO йде його команда, шукати потрібно й С-рівень.

Крім того, пошукові агентства тепер роблять більше, ніж просто підбирають кандидатів: багато хто просуває свої «консалтингові послуги з лідерства», включно з плануванням наступництва, коучингом CEO та допомогою у входженні на посаду. За таку довгострокову роботу вони можуть брати від $250 000 до $500 000 на рік.

Окремо стоять юристи, які займаються всім — від дотримання регуляторних вимог до укладання контрактів про неконкуренцію та опрацювання угоди нового CEO. За ставкою 2000 доларів на годину такі витрати іноді теж сягають семизначних сум.

Кризові комунікаційні консультанти допомагають формувати й поширювати корпоративне повідомлення (чи спін), зазвичай по 1000 доларів на годину.

Суть у тому, що може статися будь-що, а завдання радників — зробити так, щоб ці проблеми не вийшли за межі ради директорів і не зіпсували репутацію компанії.

Втрати акціонерів

Звільнення CEO замість планової передачі повноважень коштує компаніям у середньому 1,8 млрд доларів втраченої вартості для акціонерів.

PwC проаналізувала переходи CEO у 2 500 публічних компаніях протягом трьох років, визначивши цю цифру на основі медіанної прибутковості для акціонерів відносно індексу, на якому торгувалися акції, у рік до і рік після кожної зміни. Висновок: «Є разючий контраст між компаніями, які можуть планувати свої переходи, і тими, що змушені йти на них під тиском.»

Навіть якщо ціна акцій компанії зростає після оголошення нового CEO, як це сталося у Starbucks, найімовірніше, у місяці чи роки до цього акції вже втрачали в ціні, поки компанія слабшала під керівництвом попереднього CEO. Та й не варто перебільшувати одноденні стрибки: відтоді як Браян Ніколл офіційно розпочав роботу в Starbucks, вартість акцій кавової мережі загалом майже не змінилися.

У Kohl’s, за даними аналітичної компанії Blue Heron Research Partners, рада пропустила тривожні сигнали щодо Б’юкенена. Дослідження показало, що існували сумніви щодо його бізнес-рішень ще на попередніх посадах у роздрібних мережах. Тепер Kohl’s змінює CEO вже втретє за стільки ж років — надзвичайно витратна перспектива для будь-якої великої компанії.

Великі пошукові агентства зазвичай пропонують провести ще один пошук безкоштовно, якщо їхній початковий кандидат «загориться» протягом першого року. Але після провалу з Б’юкененом Kohl’s почала розглядати варіант зміни рекрутера.

Тим часом поки рада розглядає свої варіанти, продажі залишаються слабкими, як і моральний дух співробітників, а акції суттєво нижчі за рівень на початку року. І незалежно від того, хто зрештою стане новим CEO, компанії доведеться заплатити ще одну високу ціну.